La Banque centrale européenne, établie à Francfort, est la banque centrale des 21 pays de l’UE qui utilisent l’euro. Sa mission principale est la stabilité des prix, définie comme une inflation de 2 % à moyen terme, qu’elle poursuit surtout en fixant les taux d’intérêt. Elle est indépendante des gouvernements.
- Sigle
- BCE
- Siège
- Francfort-sur-le-Main, Allemagne
- Création
- 1er juin 1998 ; institution de l’UE depuis le traité de Lisbonne (2009)
- Composition
- Directoire de 6 membres ; Conseil des gouverneurs composé des 6 membres du directoire et des gouverneurs des 21 banques centrales nationales de la zone euro
- Présidence
- Christine Lagarde, présidente depuis le 1er novembre 2019 (mandat jusqu’au 31 octobre 2027)
- Base juridique
- Articles 3 et 13 TUE ; articles 127 à 134 et 282 à 284 TFUE ; protocole n° 4 sur les statuts du SEBC et de la BCE
La Banque centrale européenne (BCE) conduit la politique monétaire de la zone euro, c’est-à-dire des pays de l’UE qui utilisent l’euro : 21 pays depuis l’entrée de la Bulgarie le 1er janvier 2026. Le traité lui fixe un objectif principal : la stabilité des prix. La BCE vise une inflation de 2 % à moyen terme. Son principal instrument est le niveau de ses taux directeurs, qui influence le coût du crédit et la rémunération de l’épargne dans toute la zone euro. Depuis 2014, la BCE supervise aussi les plus grandes banques de la zone euro.
Les décisions sur les taux sont prises par le Conseil des gouverneurs. Il réunit les six membres du directoire et les gouverneurs des banques centrales nationales des pays de la zone euro. Les membres du directoire votent à chaque réunion ; les gouverneurs votent par rotation mensuelle, car ils sont plus nombreux que les droits de vote. Le directoire gère la banque au quotidien.
La présidente, le vice-président et les quatre autres membres du directoire sont nommés par le Conseil européen à la majorité qualifiée, après consultation du Parlement européen et du Conseil des gouverneurs. Leur mandat unique de huit ans n’est pas renouvelable. Le traité interdit à la BCE et aux banques centrales nationales de solliciter ou d’accepter des instructions des gouvernements ou des institutions de l’Union. En contrepartie, la BCE rend compte au Parlement européen : sa présidente est entendue par les députés quatre fois par an.
Exemple
Le 10 septembre 2026, le Conseil des gouverneurs a relevé ses trois taux directeurs de 0,25 point de pourcentage, en invoquant les pressions inflationnistes liées au conflit au Moyen-Orient. Le taux de la facilité de dépôt est passé à 2,50 %. Lors de la réunion suivante, le 29 octobre 2026, il a laissé ses taux inchangés et indiqué qu’il déciderait réunion par réunion.
Débats et limites
Les limites du mandat de la BCE sont contestées. Ses grands programmes d’achat d’obligations publiques, utilisés face à une inflation trop faible et aux crises financières, ont été attaqués en justice. La Cour de justice de l’Union a jugé le principal programme conforme au droit en 2018. Le 5 mai 2020, la Cour constitutionnelle fédérale allemande a estimé que la BCE n’avait pas démontré la proportionnalité de ce programme et avait donc excédé ses compétences. Les défenseurs de la BCE estiment que ces outils étaient nécessaires pour remplir son mandat de stabilité des prix ; ses critiques jugent qu’ils brouillent la frontière entre politique monétaire et financement des États, que le traité interdit.
L’indépendance elle-même fait débat. Ses partisans y voient une protection de la monnaie contre les pressions politiques de court terme. Ses critiques estiment qu’un organe non élu prend des décisions aux effets importants sur la croissance, l’emploi et l’épargne, avec un contrôle démocratique limité.